【银河周知】挖掘市场结构性机会,推荐5月金股

来源:中国银河证券研究

【编者按】市场延续震荡筑底态势,关注受益于海外经济复苏和工业品涨价的短期主线、碳中和催化产业升级的长期逻辑的共振。挖掘市场结构性机会,推荐5月十大金股。

///银河周知2021年5月第一期///

5月月度金股市场结构性机会主导,精选基本面强支撑标的

曾万平丨策略分析师

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蔡芳媛丨策略分析师

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核心观点

市场震荡筑底的态势不变

在海外疫情形势恶化、流动性收紧预期延后、美债利率下行、中国出口和经济优势再次凸显、核心资产和上游资源品业绩表现突出的带动下,4月市场有所反弹,但上涨动能不强,主要表现为低量上涨+放量下跌,市场情绪仍然较为低迷,行情的持续性差。

市场关注的核心因素在于疫情后的经济修复和通胀压力引起货币政策和利率的波动

近期海外部分国家疫情形势恶化,但美国等主要国家的生产并未受到显著影响,需求仍是在恢复,印度、智利等国因疫情影响供给,有利于中国保持出口优势,生产维持高景气。但整体来说,疫情后修复的逻辑更有利于发达经济体,我国经济总量增速放缓,会导致A股的上行动能或弱于海外市场。但是通过复盘过去A股市场的表现,我们发现部分优质资产的业绩增速是显著优于经济总量增长的,因此在基本面快速增长的助力下,A股市场中仍存结构性机会。后续美国通胀面临一定压力,美联储货币政策的变化对全球市场流动性的预期有较大影响,虽然我国货币政策已回归常态,A股在流动性方面有安全边际,但由于估值仍不低,市场表现难免受到全球股市波动的共振,而且国内货币政策的边际变化也是值得关注的

投资建议

行业配置,建议关注受益于海外经济复苏和工业品涨价的短期主线、碳中和催化产业升级的长期逻辑、以及风险释放较为充分的长期优质标的。

卫星石化:丙烯酸及酯行业集中度高,公司是国内优质龙头企业,以轻烃为原料,特别是布局乙烷蒸汽裂解项目,在成本方面竞争优势尤为突出。

紫金矿业:疫情扰动和政策刺激下,全球经济复苏节奏的错配利好商品价格上行,公司在全球范围内都拥有大量的优质铜矿与金矿资源,将受益于价格上行。

山西焦煤:公司是传统焦煤龙头企业,资源禀赋优越,焦炭、钢材等产品价格步入上行通道,有利于炼焦煤需求整体呈现增长态势,同时产业链下游商品价格持续上涨必然传导到上游原材料端,焦煤价格逐步走强,有望突破并创历史新高。

宝钢股份:公司低碳技术属于业内前沿,受益于为实现碳达峰、碳中和的钢铁行业限产,叠加钢铁行业下游需求回复较好,未来钢材需求将持续增加,钢价将得到有力支撑,公司盈利能力具备提升空间。

中顺洁柔:公司具有双品牌与高端化发展战略构建多元产品矩阵,实现覆盖面扩张并迎合消费升级趋势;外部专业团队与内部激励机制相互辉映,优化渠道布局并提升营销效率;产能初具规模了却渠道推广后顾之忧,“十字状”产能布局充分发挥交通运输之便利实现降费增效。

徐工机械:工程机械产销高景气,公司是工程机械行业龙头企业之一,产品品种与系列多元化且齐全,短期由于重大资产重组,市场对公司预期提升,存在催化因素。

中谷物流:碳中和造就多式联运赛道翻倍空间,经济复苏支撑行业景气度向上;“门到门”全程集装箱物流解决方案符合未来发展趋势,公司行业龙头领先优势明显;“内循环+双循环”扩大内需,“海铁联运”等多式联运发展空间广阔。

泸州老窖:白酒行业集中度进一步加大,效益进一步向优势产区和企业集中。公司全面聚焦战略单品彰显成效,十四五力争“全面进攻、全面冲刺、全面反超”,坚定贯彻“136”战略。

恒瑞医药:医药行业具有刚性需求属性,创新成未来发展趋势。公司盈利能力稳健,研发投入持续加大,在研管线储备丰富,肿瘤线仍是业绩增长最强动力,创新药快速放量有望缓解集采压力。

招商银行:2021年银行业信用成本压力减轻,中收有望持续改善,净利润有望超预期回升,基本面向好确定性强。公司是行业零售龙头,盈利能力强劲,ROE优于同业;资产负债结构优化,成本优势不断增强;轻型化银行转型持续推进,差异化竞争优势增强

风险提示

1)疫情后经济恢复不达预期的风险;2)货币和财政政策基调转向的风险;3)地缘政治风险。

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